最近幾天，銅價繼續(xù)飆升。截止發(fā)稿前，滬銅主力合約價格創(chuàng)下半年新高，最高觸及83820元/噸，較年初漲幅顯著。整個下半年，滬銅主力合約都維持在8萬元左右的高位區(qū)間，9月更是上漲至83000余元。在制造業(yè)中，銅價往往被視為經(jīng)濟的晴雨表，其價格的上漲會直接推升原材料成本。

然而，與銅價節(jié)節(jié)攀升形成鮮明反差的是，中央空調(diào)行業(yè)沒有展現(xiàn)出相應的價格聯(lián)動效應，下半年鮮有企業(yè)發(fā)布漲價通知，或者是僅對少數(shù)產(chǎn)品型號進行了漲價。對于工程項目領(lǐng)域，不僅是沒有漲價，反而是價格越來越低。原材料成本與最終成交價之間的“剪刀差”越來越小，企業(yè)和渠道的利潤被進一步吞噬。

眾所周知，中央空調(diào)產(chǎn)品對銅的倚賴程度不亞于家用空調(diào)甚至更高，與2025年初相比，銅價累計漲幅已經(jīng)達到10%左右，對企業(yè)的成本壓力顯而易見。理論上，這種成本上行會直接傳導至終端價格。然而，市場的現(xiàn)實情況卻截然相反，其根本原因也不難理解，關(guān)鍵在于需求端的疲弱。產(chǎn)品賣不動了，價格自然也就漲不上去。

中央空調(diào)產(chǎn)品很大一部分的應用場景與房地產(chǎn)息息相關(guān)，包括但不限于精裝修樓盤配套、家裝零售、商業(yè)綜合體、寫字樓以及餐飲類中小項目等。自2022年以來，房地產(chǎn)市場持續(xù)承壓，對中央空調(diào)產(chǎn)品的需求造成了直接打擊。僅以2024年的數(shù)據(jù)為例，根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2024年新建商品房銷售面積97385萬平方米，比上年下降12.9%，其中住宅銷售面積下降14.1%。值得一提的是，這兩組數(shù)據(jù)在2022年和2023年也都是下降的。僧多粥少的局面必然造成產(chǎn)品價格上的傾軋，這也就不難理解為什么目前5匹家用中央空調(diào)全套僅需1萬多的價格。

中央空調(diào)行業(yè)競爭的激烈程度壓制了產(chǎn)品價格的傳導，企業(yè)在產(chǎn)品方面承受了巨大的成本壓力，必然會在其它方面進行彌補。人員規(guī)模的減少、降薪、不參加或者少參加各類展會、縮減推廣費用等等成為企業(yè)的必然選擇。在這種格局下，中小品牌的生存壓力將進一步加大。成本端的持續(xù)擠壓和價格戰(zhàn)的殘酷現(xiàn)實，可能加速行業(yè)出清，龍頭企業(yè)憑借規(guī)模效應、供應鏈優(yōu)勢和技術(shù)儲備，市場份額有望進一步集中，助推行業(yè)走向新一輪整合。

值得注意的是，根據(jù)相關(guān)機構(gòu)預測，銅價上漲并非短期現(xiàn)象。隨著全球能源轉(zhuǎn)型的加速，光伏、風電、儲能、電網(wǎng)改造以及新能源汽車等行業(yè)對銅的需求不斷攀升，而供應端在短期內(nèi)難以快速擴張，導致價格易漲難跌。市場普遍預計，未來幾年銅價仍將保持高位運行。這對中央空調(diào)行業(yè)而言，意味著成本壓力不會輕易消退。

然而，決定行業(yè)前景的，并不僅僅是銅價的走勢。更深層次的挑戰(zhàn)來自需求端的復蘇與行業(yè)格局的變化。短期來看，地產(chǎn)低迷和存量競爭將繼續(xù)壓制市場價格傳導。中期來看，行業(yè)或?qū)⒊霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，高能效、智能化的中高端產(chǎn)品有望憑借節(jié)能與舒適體驗獲得一定溢價，尤其在“雙碳”背景下，綠色建筑和節(jié)能改造對高效中央空調(diào)的需求可能逐漸增加。同時，數(shù)據(jù)中心、半導體、醫(yī)療、AI等新興應用場景正在釋放潛力，這些領(lǐng)域?qū)囟瓤刂坪头€(wěn)定性的要求更高，愿意為技術(shù)和品質(zhì)買單，從而有望成為未來新的市場增長點和企業(yè)獲取利潤的來源。

來源：艾肯網(wǎng)/楊帆